这个连央妈都扶不起来的货币,又将迎来考验
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这个连央妈都扶不起来的货币,又将迎来考验

外汇2018-08-10 8:06280智通财经

本文来自“WEEX一起交易”。

最近,英镑又在外汇市场成功抢占C位。

经历了连番下挫之后,英镑本周又将迎来考验。北京时间8月10日周五16:30,包括二季度GDP初值在内的多项英国经济数据将出炉,若数据能够超出预期,这可能成为英镑在泥潭中的“救命稻草”。

多位分析师预计,如果周五公布的经济数据足够强劲,英镑将获得喘息机会,但如果数据不及预期,英镑将再度被推向深渊。根据市场预期,英国二季度经济环比增长0.4%,高于0.2%的前值;英国二季度经济同比增长1.3%,同样高于前值(1.2%)。

英国央行在本月初的加息并未成功“挽救”英镑,而在上周日英国International Trade大臣Liam Fox透露无协议退欧的几率达到60%以来,英镑更是连连下挫,退欧不确定性的阴霾笼罩之下,本周英镑累计跌近2%,当前徘徊于近11个月低点附近。

随着全球紧张局势持续升级,且英国与欧盟协商的deadline越来越近,市场越发焦虑,英镑对美元的超卖状态已经持续了几个月。CFTC数据显示,杠杆基金和资管公司继续增加英镑空头头寸。

英镑三个月隐含波动指数在周三一度急升至3月以来最高,路透援引Market Securities分析师Christophe Barraud称,不少企业已经等不及10月的退欧协商结果,开始试图对冲英镑下跌。

这个连央妈都扶不起来的货币,又将迎来考验 外汇 第1张

(本月以来英镑/美元走势及关键事件,由WEEX一起交易制图)

英国退欧风险持续笼罩在市场上方,分析师们对英镑的前景并不乐观,而对英国经济基本面的分析,同样绕不开退欧将带来的影响。

绕不开的脱欧阴霾,分析师对英镑忧心忡忡

尽管英国和欧盟都希望避免无协议退欧的情形,但留给英国的时间不多了。

距离英国正式退欧不足八个月,但退欧协商进展缓慢,英国和欧盟官员都已开始警告无协议退欧的风险。英国首相May将在9月的欧盟27国领导人非正式峰会上讨论退欧,10月则会见欧盟领导人,或针对退欧条款达成协议。

在周三与苏格兰首席部长Nicola Sturgeon的会面中,May被告知需准备一份退欧的B计划,且当前的退欧计划“似乎无效”。据媒体报道,尽管欧盟希望9月成为协商的摊牌时点,但英国的目标则在于延迟最后期限摩根大通分析师Malcolm Barr预计,鉴于英国无协议退欧给英国和欧盟带来巨大冲击,如果双方有望达成协议,欧盟可能提议延长协商时间

根据最新的路透调查,经济学家们认为,无协议退欧的可能性为25%,这一预测值较7月的调查结果(20%)稍有上升。不过,约80%的受访经济学家表示,最可能的结果是英国与欧盟达成自贸协定,其次可能的则是无协议退欧,之后二者采用WTO规则。

近期,分析师纷纷提醒投资者无协议退欧将给英镑带来的冲击,不少观点认为,英镑很可能下挫10%左右

法兴外汇部门主管Valentin Marinov预计,如果英国无协议退欧,英镑/美元将跌至1.20,这一水平也是硬退欧情况下汇价的长期公允价值。不过,如果最终的退欧协定令人满意,汇价将升至1.39一线。

彭博援引野村分析师Jordan Rochester称,鉴于退欧对冲仍然继续,且数据表现尚不能推动英国央行提早加息,英镑可能重回下跌通道,进一步走低。

美银美林分析师Thanos Vamvakidis对CNBC表示,未来几个月英镑可能是“最有趣”的货币,“在无协议退欧的情况下,英镑可能下跌10%甚至更多,而只要达成协议——无论何种协议,英镑都可能飙升10%,这是其他货币所不具备的‘能力’。”

荷兰合作银行认为,硬退欧将导致欧元/英镑指向平价,未来几周政治不确定性将损害对英镑的支撑,预计欧元/英镑将在1个月内重返0.8900一线。

道明证券欧洲外汇策略主管Ned Rumpeltin表示, 如果欧元/英镑上破0.9250,意味着市场正在认真考察英国无协议退欧的可能性,“我们可能进入市场将无协议退欧情况定价的周期,这可能会对当前的论调造成挑战,即虽然政治噪音目前并不乐观,但这完全是双方协商的技巧,最终一切都会好转的。”

除了退欧,还应该关注什么?

针对英国经济前景,PIMCO伦敦投资经理Mike Amey在7月末撰文总结称,随着经济接近或是达到满负荷运转,英国央行可能缓慢而渐进地加息,“不过我们必须承认,这种结果可能很难达到。”

具体来看,Amey从经济增长驱动以及商业环境方面分析,认为如果从更积极的角度来看,在加息的同时,英央行可能会开始讨论缩表问题,这将给长期利率带来风险。

值得一提的是,英央行委员Ian McCafferty周二表示,市场对英国央行在未来两年再度加息两次的预期是合理的,“若经济表现符合预期,这一预期是合理的。”

经济驱动方面,Amey分析称,消费支出撑起了英国GDP的2/3,这一部分将继续对经济前景产生较大影响,而消费支出又受到货币和财政政策的主导。

这个连央妈都扶不起来的货币,又将迎来考验 外汇 第2张

(1990年以来英国季度GDP同比变化,图片来自PIMCO)

商业环境方面,据Amey观察,尽管调查数据显示企业投资意向相对乐观,但近年来商业投资持续低迷,“其中的差距可能与英国退欧协商的不确定性有关,预计未来企业行为将继续受此影响。”

这个连央妈都扶不起来的货币,又将迎来考验 外汇 第3张

(1998年以来英国商业投资情况,图片来自PIMCO)

(编辑:王梦艳)

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